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今年上半年业绩下滑的游戏茅，三季度依旧延续了上半年的颓势。

10月24日，吉比特（603444.SH）发布了2024年第三季度财报，延续了半年报营收净利润双双下滑的趋势，今年前三季度，公司实现营收8.59亿元，同比下降10.36%；归母净利润为1.4亿元，同比下降23.82%。

公司方面表示，业绩下滑的主要原因在于《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥》这三款老游戏的营收及利润同比均有所减少。（如下图）

图片源自吉比特三季报

具体来看，今年1月~9月，这三款游戏合计总流水达29.72亿元，较上年同期减少17.19%。单独来看，只有吉比特《问道》端游流水保持正向增长。

此外，今年1~9月利博特进销存，公司境外营业收入合计3.69亿元，较上年同期增长99.57%。今年，公司上线了《飞吧龙骑士（境外版）》《MonsterNeverCry（境外版）》《Outpost:InfinitySiege（Steam国际版）》等6款产品。截至本期末，境外游戏业务（考虑研发成本）整体尚未产生盈利，上述三款老游戏依然是目前公司的主要收入来源。

有媒体今年年中曾锐评吉比特“老产品流水下滑、新品中规中矩、难担大任，缺乏复制爆款能力，公司看起来更像一个四平八稳的中年人”。而从三季报来看，公司仍然未摆脱这样的现状。

值得注意的是，今年前三季度，公司销售费用7.86亿元，而上年同期为9亿元，对比前几年，公司在销售成本上削减利博特进销存不少。

对比来看，2021年，吉比特销售费用首次超过研发费用，销售费用率大幅上升至28%左右，是研发费用率的2倍，对比2020年更是翻了3倍，达到12.74亿元，其中，宣传费及运营服务费占到了九成以上，达到11.74亿元。

吉比特当时表示，这主要是由于《一念逍遥》《地下城堡3：魂之诗》《摩尔庄园》等新游戏上线，营销方案、广告展示、运营服务等方面投入较多，同时公司持续对《问道手游》进行营销推广。

那两年里，吉比特的业绩也随之达到了新高度。2021年，公司营收接近50亿元，22年营收更是突破了50亿元。

吉比特近年营收表现

不过，这两年游戏市场变幻莫测，游戏的买量、营销投入都大不如前。今年上半年，吉比特的发利博特进销存行费用（原来叫作“宣传费及运营服务费”）仅为4.6亿元，而上半年同期为5.67亿元。下滑了近19%。

钛媒体APP注意到，今年上半年，虽然游戏版号稳定发放、新品大量释出，但厂商对于买量这件事，都变得更为谨慎和克制了。

数据也显示，上半年，国内市场在投手游APP的数量出现了一定下滑。7月8日，数据研究机构DataEye发布的《2024上半年大陆市场手游效果广告白皮书》显示，2024上半年大陆市场手游APP在投游戏数约1.46万款，同比2023上半年的1.62万款下滑9.9%，为近3年最低。

今年6月，吉比特接受机构调研时也提到，游戏买量投放比以前更为谨慎，主要通过ROI控制买量，同时会根据游戏的用户量利博特进销存、用户活跃度以及整个游戏生态等情况进行适当调整，在大版本更新迭代时也会适当增加买量。

看得出，面对当前的游戏市场，公司也开始变得“佛系”了。

不过，吉比特也没有彻底躺平。三季报显示，本期末员工人数1504人，较上年末增加57人，主要系研发业务人员增加。今年1~9月，员工月平均人数约1507人，较上年同期增加约149人（增长约10.97%），其中，研发业务人员增加约116人，境外运营业务人员增加约30人。相应地，公司研发费用达到5.83亿元，而上年同期为5.51亿元。

从股价上看，吉比特股价曾一度跃至671.6元/股，高分红、高股价、稳营收使其“游戏茅”的称号广为流传。而截至发稿，吉比特报212.32利博特进销存元，跌幅超3%。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）